Ticari emlak uzmanı, boş ofis alanını ‘muhteşem’ olarak nitelendiriyor

John Fish, Suffolk İnşaat CEO’su ve Emlak Yuvarlak Masa Başkanı. Getty Images aracılığıyla David L. Ryan / The Boston Globe

A Ağır çekim krizi Covid-19 salgınının ardından yükselen faiz oranları ve azalan ofis alanı talebi sayesinde ticari emlak piyasasında gelişiyor.

Suffolk inşaat şirketinin başkanı, Real Estate Roundtable düşünce kuruluşunun başkanı ve Boston Federal Rezervinin eski başkanı John Fish katıldı. ne oluyor Sektörün karşı karşıya olduğu sorunları tartışmak için podcast.

Aşağıda, netlik için özetlenen ve düzenlenen konuşmadan bazı önemli noktalar bulunmaktadır. buraya tıklayın Podcast’in tamamını dinlemek için.

S. Gördüğümüz faiz artışlarının bu sektör için neden tehlikeli olduğundan bahseder misiniz?

C: Özellikle New York City’deki bu büyük yapılardan bahsettiğinizde, oradaki tüm bu binaları, neredeyse yüz milyon metrekarelik boş ofis alanını elde edersiniz. Bu harika. Ve kendi kendinize, şu anda nerede olduklarına bağlı olarak bu binaların yaklaşık %45, %55, %65 dolu olduğu bir konumdayız diyorsunuz. Ve birdenbire, bu binaları desteklemenin sermaye maliyeti neredeyse iki katına çıktı. Yani çifte nasibiniz var. Doluluğu düşürdünüz, dolayısıyla değer düştü, gelir azaldı ve sermaye maliyeti oldukça arttı. Yani zamanlamanın geliştirme endüstrisini gerçekten büyük ölçüde etkilediği bir durum var.

Şu an en büyük sorun da bu yüzden ülke genelinde sermaye piyasaları donmuş durumda. Dondurulmalarının sebebi, kimsenin değerini anlamamasıdır. Bu süre zarfında çok az varlık alınıp satıldığı için fiyat keşfini derecelendiremiyoruz. Dibinin nerede olduğunu kimse anlamıyor. Yani, bir fiyat keşfi duygusu elde edene kadar, asla bunun üzerinden geçmeyeceğiz.

Şimdi, size söyleyeceğim şey, tünelin ucundaki ışığın kısa bir süre önce, Haziran ayında Federal Koordinasyon Komisyonu, FDIC ve diğerlerinin federal hükümete başvurduğu zaman geldi. Politika rehberliği bir bütün olarak endüstri için. Ve politika rehberliğinin iki nedenden dolayı çok ama çok önemli olduğunu düşünüyorum. Birincisi, hükümete bu konuda bir liderlik duygusu gösteriyor çünkü günün sonunda kanserojen olabileceği için insanlar bu konuyu açmak istemiyor. Aynı zamanda borç veren topluluğa ve borç alanlara da bir yön ve destek duygusu sağlar. Ve bunu yaparken, şu anda olan şey netliktir.

Temelde söyledikleri, önceki sıkıntılı borç yeniden yapılandırma programlarına benziyor. Diyorlar ki, dinleyin, nitelikli bir borçlunuz ve kaliteli varlıklarınız olan herhangi bir varlık varsa, varlığın kendisinde var olan değeri yeniden yaratabilmeniz için o borçluyla çalışmanıza izin vereceğiz. Ve size 18 ila 36 ay arasında bir uzatma vereceğiz, temelde “rol yap ve uzat”. sırasında 2009’da ne olduBu, daha çok uzun vadeli bir rehberlik önerisiydi ve SIFI’ları (Sistem Çapında Önemli Finansal Kurumlar) çoktan etkiledi. Bu politika yönelimi halihazırda bölgesel bankacılık sistemine yöneliktir. Ve bunu neden söylüyorum, çünkü şu anda SIFI’ların gerçekten büyük bir emlak borcu defteri yok, muhtemelen %8 veya %7’den az. Bölgesel bankalar şu anda ülkenin her yerinde olsa da, binlercesi muhtemelen %30 ila %35’ten fazlasına sahip ve bazılarının gayrimenkul defterinin %40’a varan bir kısmı var. Dolayısıyla bu rehberlik, en azından iyi varlıklara ve iyi borçlulara günün sonunda egzersiz yapma şansı verdi.

S: Buuzat ve rol yapBana bu fikir, insanların Fed’in bu tür bir yönlendirmesi veya bu sorunu çözmeye yönelik bu tür bir yaklaşımı için kullandığı aşağılayıcı bir ifade gibi geliyor. Ama bu, hakkında düşünmenin yanlış bir yolu mu? Bizi bu karmaşadan kurtarmanın yolu “uzat ve numara yap” mı?

C: Size şunu söyleyeyim: Sanırım bazı tanınmış finans uzmanları bunun makro ekonomi için önemli olmadığını ifade ettiler. Ve durumun bu olduğundan emin değilim. Bunun bölgesel bankacılık sistemi, temelde ABD’nin banliyöleri üzerindeki etkisini düşündüğümde, bir Silikon Vadisi bankası battı, bir Signature Bank iştirakimiz oldu, First Republic’in battığını gördük. Bölgesel bankacılık sisteminde sistemik bir sorunumuz varsa, bunun istenmeyen sonuçları felaket olabilir. Artı gayrimenkul değerleri düştüğünde ne olacak? Bugün Amerikan şehirlerindeki tüm gelirlerin %70’i gayrimenkulden geliyor. Yani bir anda bu binaları yıkmaya ve hacizlere sokmaya başlıyorsunuz, mali musluk bir anda açılıyor değil mi? Bir anda vergi gelirleri düştü. Olan şu ki, ABD, Main Street’teki itfaiyecilerden, polislerden ve öğretmenlerden bahsediyorsunuz ve günün sonunda, hiç bu kadar gürültülü bir şey yaşamamıştık. Ve gerçekten sağlam olduğunu düşündüğümüz bir binayı devirmemek için çok dikkatli olmalıyız.