Silvergate kripto çöküşü Silikon Vadisi banka çöküşünden nasıl farklıydı: kurtarma paketi yok

Kripto para birimi endüstrisindeki sorunların bir bankacılık krizini nasıl körüklediğine dair bu hafta yaşanan tüm endişelere rağmen, şu ana kadar gerçek aslında başka bir şey: Bu hafta kargaşa içinde olan iki bankadan biri doğrudan kripto para birimlerine odaklandı – Silvergate Capital’s (SI) Silvergate Bank – federal yardım kara bayrağından kurtuldu.

Kaliforniya’daki iki bankanın iflası arasında paralellikler kuruldu; yani, her iki banka da yöneticileri rezerv olarak tutulan menkul kıymetleri tasfiye etmeye zorlayan bir düşüş seliyle sarsıldı. Bu milyarlarca dolarlık satışlar, bankaları büyük zararlar yapmaya zorladı çünkü portföy değerleri, geçen yıl artan faiz oranları nedeniyle aşındı. (Fiyatlar yükseldiğinde – ki bu, Federal Rezerv yükseldikçe dramatik bir şekilde artar – tahvil fiyatları genellikle düşer.)

CoinDesk, yöneticilerin vahşi mevduat çılgınlığından kurtulmak için hızlı hareket eden çabalarını yeniden yaratmak için Silvergate Bank’ın son iki çeyrekte ABD’li düzenleyicilerle yaptığı dosyalara baktı.

Alıştırma, geriye dönüp bakıldığında, bankanın elinde mevduat sahiplerini tam olarak tatmin etmeye ve San Francisco Federal Konut Kredisi Bankası’ndan alınan kredileri geri ödemeye yetecek kadar likiditeye sahip olduğunu gösteriyor.

Sonunda, Silvergate Bankası bağışlanmadı. Ancak yöneticileri devlet yardımı almaktan kaçınabildiler. Silvergate Capital’in hisse fiyatı, bankanın yıllık raporunu sunamayacağını açıkladığı 1 Mart’tan bu yana %83 düştü. Ancak darbeyi hissedarların almasıyla – mevduat sahipleri veya hükümet değil – bu, kulağa tuhaf gelse de, bir bakıma mükemmel bir banka çöküşü senaryosuydu.

Federal Financial Analytics’in yönetici ortağı Karen Petro, “Banka likidite krizine bol miktarda sermaye ile girdi” dedi.

Vaka incelemesini, ABD Hazine Bakanı Janet Yellen’in Cuma günü Federal Rezerv, Döviz Denetleme Ofisi ve FDIC liderleriyle bir araya gelmesine neden olacak kadar piyasaları ve yatırımcıları endişelendiren Silikon Vadisi Bankası’nınkiyle karşılaştırın.Silikon Vadisi Bankacılığı ile ilgili gelişmeleri tartışmak. “

Hazine Bakanlığı’ndan yapılan açıklamaya göre, “Yelen, bankacılık düzenleyicilerinin yanıt olarak uygun önlemleri alacağına tam olarak güvendiğini ifade etti ve bankacılık sisteminin dirençli olmaya devam ettiğini ve düzenleyicilerin bu tür olayları ele almak için etkili araçlara sahip olduğunu kaydetti.”

Silvergate Bank’ı kripto para birimi endüstrisinde çok fazla risk almakla ve kripto para birimi endüstrisini genel olarak çok fazla risk almakla suçlamak. Silvergate Bank’ın kripto mevduat yüklemesine ve gelişmekte olan blockchain endüstrisine maruz kalmasına izin verdiği için Silvergate yöneticilerini suçlamak. Ancak en azından bu durumda, kripto para birimi FDIC sigorta fonunu boşaltmakla suçlanamaz.

Silvergate Capital temsilcileri, CoinDesk’in bu rapor için yorum taleplerine yanıt vermedi.

Başvurular, Eylül ayı sonunda bankanın 13.3 milyar dolarlık mevduata sahip olduğunu gösteriyor, bunun yaklaşık 1.9 milyar doları nakit ve 11.4 milyar doları da yatırım amaçlı menkul kıymetlerden oluşuyor.

Önümüzdeki üç ayda mevduatlar yaklaşık 6,3 milyar dolara geriledi ve bankayı menkul kıymetler defterini 2022’nin sonunda yaklaşık 5,7 milyar dolara satarak daha fazla likidite sağlamaya zorladı.

507 Capital’in yönetici ortağı Thomas Brazel, “Geleneksel bir banka kaçışıydı” dedi.

Sorunlardan biri, yüksek faiz oranları nedeniyle menkul kıymetlerin değer kaybetmesiydi, bu nedenle şirket bunları tasfiye ettiğinde büyük zararlara uğradı.

Dosyaların gösterdiğine göre sonuç olarak, bankanın sermayesi çeyrekte neredeyse yarı yarıya azalarak yaklaşık 571,8 milyon dolara indi. Hasar, denetçiler tarafından izlenen ve sadece üç ay önceki %10.5’ten yıl sonunda %5.1’e düşen “kaldıraç oranı” olarak bilinen bankaların sağlığının önemli bir ölçüsüne yansıdı.

Bu, Silvergate Bank’ı gerginleştirdi: Menkul kıymetler düzenleyici kurumlarına yapılan başvurulara göre, “iyi sermayeli” olarak değerlendirilmesi için en az %5,1’lik bir kaldıraç oranına ihtiyacı vardı.

Bununla birlikte, Silvergate Bank son aylarında mevduat sahiplerine hizmet vermeye çabalarken, bu sermaye yastığı kalan kayıpları karşılamak için yeterli olacaktır.

Silvergate Capital CEO’su Alan Lin, A’daki yatırımcılara şunları söyledi: 17 Ocak konferans görüşmesi şirketin başlangıçta çıkışları karşılamak için toptan finansman kullandığını, ancak daha sonra “devam eden düşük mevduat seviyelerini karşılamak ve oldukça likit bilançomuzu korumak” için borçlanma senetleri sattığını söyledi.

Özellikle, yıl sonu itibariyle, Silvergate Bank’ın kalan 4,5 milyar dolarlık nakit ve menkul kıymetleri, 6,3 milyar dolarlık mevduata karşılık belirlendi – bu da yöneticileri, 2023 başlarken daha fazla para çekme işlemini görece kolaylıkla karşılayabilecek bir konuma getirdi.

O sırada Lin, Silvergate’in “2023’ün ikinci yarısında karlılığa dönebileceğine” inandığını söyledi.

Lin, yatırımcılara “Müşterilerimiz için maksimum esneklik sağlayarak, minimum kredi riski ve güçlü bir sermaye pozisyonu ile oldukça likit bir bilanço sürdürmeye kararlıyız” dedi.

Düzenleyici belgeler, nakit toplamak için acele eden Silvergate Bank’ın 2022’nin sonlarında San Francisco Federal Konut Kredisi Bankası’ndan yaklaşık 4,3 milyar dolarlık avans temin ettiğini gösteriyor; Daha ucuz mevduat finansmanından daha az elverişli olarak görülüyor.

Lin, 17 Ocak’ta yatırımcılarla yaptığı görüşmede, yöneticilerin toptan finansmana olan bağımlılıklarını azaltmayı planladıklarını söyledi.

“Genel olarak, bankalar çekirdek mevduatlarını çekirdek olmayan finansmandan daha çok seviyor” dedi.

Ve olacağı gibi, toptan finansmana güvenmenin kritik olduğu kanıtlandı. 1 Mart menkul kıymetler dosyasında, Silvergate Capital Bir deyim San Francisco Federal Konut Kredisi Bankası’ndan gelen avansları ödemek için para toplamak amacıyla menkul kıymet satışlarını hızlandırmak zorunda kaldığını ve ek kayıplar kaydetmek zorunda kaldığını.

Devlet destekli kurumdan yapılan açıklamaya göre, Silvergate Bank “FHLBank San Francisco’ya ödenmesi gereken tüm avansları tam olarak ödeme niyetini açıkladı”. “Her zaman tüm ilerlemeler, dururken tamamen güvence altına alındı.”

Silvergate Capital, 1 Mart’ta yaptığı bir dosyalamada, ek kayıpların onu “iyi sermayelendirilmiş” seviyenin altına ittiğini ve “bu müteakip olayların işletmenin sürekliliği üzerindeki etkisini değerlendirdiğini” belirtti.

Bu son duyuru, Silvergate Capital için ölüm çanlarını çalmış gibi görünüyor. İlerleyen günlerde şirketin hisse fiyatı düştü ve büyük müşteriler işlerini geri çektiklerini açıkladılar. Bankanın FDIC tarafından devralınabileceği yönünde spekülasyonlar dönüyordu.

8 Mart’ta Silvergate Capital, “bankayı gönüllü olarak düzenli bir şekilde tasfiye etme” niyetinde olduğunu ve planın “tüm mevduatların tamamen geri ödenmesini” içerdiğini duyurdu.

Kesinlikle güzel değildi. Ama sonunda mevduat sahipleri tatmin oldu — hiçbir FDIC müdahalesi olmadan.