Sadece Sri Lanka değil, bu ülkeler doların yayılması nedeniyle ekonomik kriz riski altında.

Doların yayılmasından ekonomik kriz riski altındaki ülkeler

Son yirmi yılın en yüksek seviyesinde yaygınlaşan dolar, uluslararası piyasalarda çoğu para biriminin satın alma gücünü eziyor. Ekonomik kriz korkusu Yanan döviz rezervleri, şu anda zor durumda olan rekor sayıda gelişmekte olan ülkeye işaret ediyor.

Reuters’e göre, rekor sayıda gelişmekte olan ülke şu anda birçok ülke ağır darbe aldığından zorluklarla karşı karşıya. Sri Lanka’ya benzer ekonomik sıkıntıtipik borç krizleri, para birimi çöküş endeksleri, 1.000 baz puanlık tahvil marjları ve döviz rezervleri dahil. Aşağıdaki listeye bakın.

Analizler Sri Lanka, Lübnan, Rusya, Surinam ve Zambiya’nın zaten temerrüde düştüğünü, Belarus’un temerrüde düştüğünü ve en az düzinelerce başka ülkenin tehlikede olduğunu gösterdiğinden, yüksek borçlanma oranları, enflasyon ve borç ekonomik çöküş korkularını artırıyor. varsayılan.

Toplam fiyat inanılmaz. Analistler, acı eşiği olarak 1000 baz puanlık tahvil kullanarak 400 milyar dolarlık borcun risk altında olduğunu tahmin ediyor. Arjantin 150 milyar doları aşan en büyük ülkedir ve onu her biri 40 ila 45 milyar dolar arasında olan Ekvador ve Mısır takip etmektedir.

Rus Rublesi ve Brezilya Reali, bu yıl dolar karşısında değer kazanan tek para birimleri ve birçok piyasa uzmanının sermaye kontrollerinden kaynaklandığını söylüyor.

Yatırımcılar doların yükselişinin ne kadar sürebileceğini merak ediyor, ancak birçoğu bunu yapmadan önce doların düşüşe geçmesini bekliyor. Akranlarından oluşan bir sepetle karşılaştırıldığında, dolar bu yıl yaklaşık yüzde 13 arttı ve yirmi yılın en yüksek seviyesine ulaştı.

Aynı zamanda, şahin bir Federal Rezerv ve belirsiz küresel ekonomiden güvenlik arayan yatırımcılar sayesinde 1997’den bu yana en iyi yılını yaşıyor. (Reuters grafiği: 2022’de döviz piyasaları)

Reuters raporuna göre risk altındaki ülkelerin listesine bakın:

Arjantin(Reuters çizimi: Ağrı yayılması)

Bir temerrüt durumunda küresel liderin toplamlarını artıracağı kesin görünüyor. Yasadışı piyasada, peso şu anda yaklaşık yüzde 50 indirimle işlem görüyor, rezervler tüm zamanların en düşük seviyesinde ve tahviller şimdi dolar bazında 20 sent değerinde, 2020 sonrası bir borcun değerinin yarısından daha az yeniden yapılandırma.

Hükümetin 2024’e kadar ödeyecek çok fazla borcu olmayacak olsa da, birikmeye başlayacak ve güçlü Başkan Yardımcısı Cristina Fernandez de Kirchner’in Arjantin’i IMF’ye olan bağlılığından vazgeçmeye zorlamaya çalışabileceğine dair artan endişeler var.

Belarus (Reuters Bianek: Beyaz Rusya tahvilleri)

Ukrayna kampanyasında Moskova’nın yanında yer aldıktan sonra Belarus, geçen ay Rusya’yı temerrüde düşmeye zorlayan aynı sert yaptırımlara maruz kaldı.

Ekvador

Latin Amerika ülkesi borcunu ancak iki yıl önce ödeyemedi, ancak şiddetli protestolar ve Başkan Guillermo Lasso’yu devirme girişimi ülkeyi kargaşaya sürükledi.

Önemli miktarda borcu var ve JPMorgan kamu sektörü mali açığı tahminini bu yıl GSYİH’nın yüzde 2,4’üne ve hükümet gıda ve yakıtı sübvanse ettiği için gelecek yıl GSYİH’nın yüzde 2,1’ine yükseltti. Tahvillerdeki spread 1500 baz puanın üzerine çıktı.

Mısır (Reuters Bianek: Mısır’da döviz rezervlerinde düşüş)

Yaklaşık %95’lik bir borç-GSYİH oranı ile Mısır, JPMorgan tahminlerine göre toplamda yaklaşık 11 milyar dolar ile bu yıl en büyük yabancı para çıkışlarından birini gördü.

Para yönetimi şirketi FIM Partners’a göre, Mısır’ın 2024’te 3,3 milyar dolarlık tahvil de dahil olmak üzere önümüzdeki beş yıl içinde 100 milyar dolarlık döviz borcunu geri ödemesi bekleniyor.

Kahire, sterlini yüzde 15 oranında devalüe etti ve Mart ayında Uluslararası Para Fonu’ndan yardım istedi. Bununla birlikte, bono marjları o zamandan beri 1.200 baz puanın üzerine çıktı ve yatırımcılar tarafından riski yönetmek için kullanılan bir araç olan temerrüt takasları (CDS) şimdi Kahire’nin temerrüde düşme ihtimalinin yüzde 55’inde bir faktör.

Bununla birlikte, FIM Partners’ın yükselen piyasa borçları için bilgi başkanı Francesc Balcells’e göre, Mısır’ın 2027 yılına kadar ödemesi gereken 100 milyar doların yaklaşık yarısı, çoğu Körfez’de olan IMF’ye veya ikili anlaşmalara gidecek. Mısır’ın “normal şartlar altında ödeme yapabilmesi gerektiğini” de sözlerine ekledi.

El Salvador

Bitcoin teklifi yasal hale getirdikten ve Uluslararası Para Fonu umutlarına kapıyı kapattıktan sonra güven seviyeleri düştü. Yatırımcı güveni, 800 milyon dolarlık altı aylık tahvillerin yüzde 30 iskontoyla ve uzun vadeli tahvillerin yüzde 70 iskontoyla işlem gördüğü noktaya düştü.

Etiyopya (Reuters Bianek: Afrika’nın borç sorunu)

Etiyopya, Doğu Afrika’da bir finansal güç merkezidir ve son yıllarda önemli bir ekonomik genişleme yaşamıştır. Ülkenin başkenti Addis Ababa, Afrika’nın en zengin sekizinci şehri ve kıtanın en zengin şehirlerinden biri olarak seçildi.

Ancak Addis Ababa, G20 Ortak Çerçeve Programı kapsamında borç indirimi alan ilk ülkelerden biri olacak. Ülkenin uzayan iç savaşı ilerlemeyi yavaşlatmış olsa da, yine de bir milyar dolarlık uluslararası tahvilin faizini ödüyor.

Gana (Reuters Bianek: Nasıl harcanmaz)

Aşırı ısınan borçlanma, Gana’nın borç-GSYİH oranını yaklaşık yüzde 85’e itti. Vergi gelirinin yarısından fazlasını borç faiz ödemelerine harcadı ve para birimi cedi bu yıl değerinin yaklaşık dörtte birini kaybetti. Ayrıca enflasyon üçte bir oranında arttı.

Kenya (Reuters Bianek: Kenya’nın endişeleri)

Kenya’nın kârının yaklaşık yüzde 30’u borçlanmanın faizini ödemek için kullanılıyor. Şu anda fon piyasalarına erişimi olmadığı ve 2024’te vadesi gelen yarım milyar dolardan fazla bonoya sahip olduğu için bu durum sorunlu.

Moody’s’ten Kenya, Mısır, Tunus ve Gana için Moody’s’ten David Rogovich, “Bu ülkeler yalnızca rezervlere göre ödenmemiş borç miktarı ve borç istikrarı açısından mali sorunlar nedeniyle en fazla risk altında” dedi.

Nijerya

Nijerya tahvillerindeki boşluk şu anda 1.000 baz puanın biraz üzerinde. Bununla birlikte, ülkenin Haziran ayından bu yana istikrarlı bir şekilde artan rezervleri, bir sonraki ülkenin yılda 500 milyon dolarlık tahvillerini rahatlıkla karşılamalıdır. Ancak, hükümet gelirinin yaklaşık yüzde 30’unu borç servisine harcıyor.

Abrdn yatırım firmasının yükselen piyasa borcu başkanı Brett Dement, “Bence piyasa bu riski fazlasıyla fiyatlıyor” dedi.

Pakistan (Reuters Bianek: Borç krizinden muzdarip ülkeler rekor seviyelere ulaştı)

Geçen hafta Pakistan, Uluslararası Para Fonu ile önemli bir anlaşmaya vardı. Bu keşif daha iyi bir zamanda olamazdı, çünkü artan enerji ithalatı maliyetleri ülkeyi bir ödemeler dengesi kriziyle karşı karşıya kalma riskiyle karşı karşıya bıraktı.

Ülkenin döviz rezervleri, beş haftalık ithalat için yeterli olan sadece 9,8 milyar dolara düştü. Pakistan rupisi rekor düşüklere düştü ve doların yükselmesini bekleyen daha fazla acı var. Gelen yönetim gelirinin yüzde 40’ını faiz ödemelerine harcadığından, artık acilen harcama kesintilerine ihtiyaç var.

Tunus (Reuters Bianek: Afrika tahvillerinin acısı)

Afrika’da IMF’ye başvuran birçok ülke var, ancak Tunus en savunmasız olanlar arasında görünüyor.

Başkan Kais Saied’in iktidar üzerindeki hakimiyetini pekiştirme çabaları ve ülkenin güçlü ve inatçı sendikası nedeniyle ülke, dünyanın en yüksek kamu sektörü ücret faturalarından biri olan yaklaşık yüzde 10’luk bir bütçe açığı veriyor. IMF programını güvence altına almanın veya ona bağlı kalmanın zor olabileceğine dair endişeler var.

ABD tahvilleri karşılığında Tunus tahvilleri satın almak için gelişmiş yatırımcı talebi, ülkeyi El Salvador ve Ukrayna ile birlikte Morgan Stanley’de ilk üç temerrüde düşen ülke konumuna getirerek yaklaşık 2.800 baz puana yükseldi. Tunus Merkez Bankası Başkanı Marouane Abbasi, Uluslararası Para Fonu ile bir anlaşmanın artık gerekli olduğunu belirtti.

Ukrayna (Reuters Bianek: Ukrayna’nın tahvilleri temerrüde hazırlanıyor)

Ukrayna grivnası dolar karşısında yüzde 5’ten fazla değer kaybetti. Rus işgali nedeniyle, Morgan Stanley ve Amundi gibi büyük yatırımcılar, Ukrayna’nın neredeyse kesinlikle 20 milyar dolar veya daha fazla olan borcunu yeniden yapılandırması gerekeceği konusunda uyardılar.

Son tarih, toplam 1,2 milyar dolarlık tahvillerin geri ödeneceği Eylül ayıdır. Kiev, rezervler ve yardım paraları sayesinde ödemeleri yapabilir. Ancak yatırımcılar, devlet tarafından işletilen Naftogaz’ın bu hafta iki yıllık bir borç dondurma talebi ışığında hükümetin davayı takip edeceğine inanıyor.

Doların fiyatı yükselirken, çok azı onun yoluna çıkmaya cesaret edebilirdi.

Aşağı yönde, birçok kişiyi şaşırtan şey doların ne kadar güçlü olduğu. Ancak doların ivmesi, yatırımcıları onun yolunda durmak konusunda isteksiz hale getirdi.

“Uzun vadede hemen hemen her para birimi dolara kıyasla çekici görünüyor, ancak yatırımcılar kendilerine şunu sormalı.. Bir pozisyon yerleştirirseniz ve dolar yükselmeye devam ederse ne olur?” UBS Global Wealth Management baş ekonomisti Brian Rose, Reuters’e verdiği demeçte.

Süre Resesyon korkuları arttı Fed agresif bir sıkılaştırma yolundayken, birçokları için ekonomik görünüm daha kasvetli görünüyor ve doların gücünü daha da artırıyor.

TD Securities’deki analistler, “ABD dolarının hala FX’in kralı olduğunu ve aksini varsaymak inanılmaz derecede cesur ve safça olacağını” belirtti.

Dolardaki bu yükselişin yaptığı şey, para birimlerini önemli ölçüde devalüe eden piyasa müdahalelerinde milyarlarca doların satılması nedeniyle diğer ülkelerin döviz rezervlerini keskin bir şekilde aşağı çekmek oldu.