Görüş: Adobe’nin hissesi, Figma’ya 20 milyar dolar harcadığı için saldırıya uğradı. Ama şimdi nadir bir şirketin sahibi.

Okumak: Gergin yatırımcılar teknik anlaşmaları eleştirir. Adobe’ye bakmanız yeterli.

20 milyar dolarlık yarı nakit, yarı hisse senedi anlaşmasında Figma, şimdiye kadar gerçekleştirilen en büyük çoklu bulut ölçekli SaaS işlemi oldu. 2022 için tahmini 400 milyon dolarlık gelir, bu anlaşmaya, tarihin ikinci en büyük hizmet anlaşması olduğuna inandığım, bu yılki gelirin yaklaşık 50 katı puan veriyor.

Büyümenin kişisel olduğu bu pazarda, piyasa bu anlaşmayı çok uzak bir köprü olarak gördü. Ancak bu durumda piyasa yanlış anlamış olabilir.

Figma en hızlı büyüyen şirketler arasında

Figma’ya aşina değilseniz, dijital deneyimler için işbirliği araçlarını kullanan proje destekli bir şirkettir (Perşembe öncesi). Figma 2011 yılında kurulurken, ilk beş yıl ürüne girmek için harcandı. Şirket, 2017’de ilk dolar gelirini bastı ve 2022’de yıllık tekrar eden gelirde (ARR) 400 milyon dolara ulaşacak.

SaaS ekonomisine aşina olmayanlar için, 10 yıldan biraz fazla bir sürede 400 milyon dolarlık sürekli gelir elde etmek harika. Ancak, ilk dolar gelirinizden beş yıl sonra bunu yapmak etkileyici.

Referans olarak, ortalama bulut ölçekli SaaS şirketi, yaklaşık 4,5 yıl sonra 10 milyon dolar gelir elde ediyor. Kimchi Tepesi. Aynı çalışmada, 100 milyon dolara ulaşan 72’den fazla SaaS şirketini değerlendirirken, ilk dolardan itibaren beş yıldan kısa bir sürede sadece sekiz şirket bunu yaptı ve bu tam olarak 100 milyon dolardı. Çoğunun 100 milyon dolara ulaşması beş ila 10 yıl alıyor, DocuSign DOCU gibi tanınmış isimler,
-%6.14Ve
Kupa DARBE,
-4.28%Ve
halkaCentral RNG,
-5.34%
ve Five9 FIVN,
-4.22%
10-15 yıl sürdü.

Şirket, hızlı büyümesinin yanı sıra, en azından en bilgili yatırımcıların da takdir etmesi gereken bir şekilde faaliyet gösteriyor. %150 net müşteri elde tutma oranı, %90 brüt kar marjı, yüksek organik büyüme ve pozitif işletme nakit akışı, şirketteki yatırımcıların bugün istediklerinden daha fazlasını yapıyor. Adobe şimdiden çift haneli rakamlarla büyüyor, çekici pazarlarda oynuyor, ARR topluyor ve bu noktada katları tüm zamanların en yüksek seviyelerinden geri çekiliyor.

Ayrıca Figma’nın Adobe’nin güçlü pazar konumundan, iyi bilinen ürün setinden ve belirli kanallardan ve pazara açılma stratejilerinden nasıl yararlanarak bu alandaki büyümesini yaklaşık 16,5 milyar dolarlık toplam adreslenebilir pazarla hızlandırabileceği de dikkate alınmaya değer.

Nadir şirketler hala nadirdir

Belki de bu anlaşma beni çok heyecanlandırdı. olmadığımı belirtmek isterim. En azından henüz değil.

Ancak, pazardaki hücrenin zihni zaman zaman oldukça kafa karıştırıcı olabilir ve burada Adobe’nin Figma’yı bu kadar fahiş bir fiyata satın alma kararını haklı çıkaran verilere dayalı bir hikaye var. Ne yazık ki, beş hatta 10 yıl boyunca kesin olarak bilemeyeceğiz. Yatırımcılar bundan hoşlanmayabilir, ancak Adobe’nin uzun ömürlülüğü, uzun vadeli iş göz önünde bulundurularak bağlıdır.

Ekonomisi zor olsun ya da olmasın, nadir şirketler hala kıt ve Figma piyasa koşullarını yönetiyor ve büyük bir pazara dönüşerek Adobe’yi benzeri görülmemiş bir fiyata çekiyor. Fazla ödenebilir veya ödenmeyebilir.

Bununla birlikte, hızlı gelir artışı, güçlü net dolar elde tutma, 2022’deki %100 büyüme oranı, muazzam marjlar ve Adobe’nin portföyündeki net sinerjilere dayanarak, sonunda buna gülen kişi Adobe olabilir.

Daniel Neumann, şirketinde Baş Analist olarak görev yapmaktadır.gelecek AraştırmaAdobe, Five9 ve düzinelerce başka teknoloji şirketine araştırma, analiz, tavsiye veya tavsiye sağlayan veya sağlayan . Adı geçen şirketlerde ne kendisinin ne de şirketinin hisse senedi pozisyonu bulunmamaktadır. Onu Twitter’da takip edinTweet yerleştirme.