EY’nin Sökme Planının İçinde: Neden Büyük Dörtlüyü Radikal Şekilde Yeniden Şekillendirebilir?

EY’nin küresel başkanı Carmen Di Sibiu Perşembe sabahı erken saatlerde Davos dışında muhasebe firmasının özel jetine bindiğinde, İtalyan-Amerikalı CEO şimdiden daha da cesur bir yolculuğa çıkmıştı.

gemide oturmak EY İlki, muhasebe firmasında bilindiği üzere Bombardier uçağının yönetimi devralması denetçiydi. Büyük Dörtlü grubunu dağıtma planı Oligopolü yeniden şekillendirecek profesyonel hakim Rakipleri Arthur Andersen’in 2002’de Amerikan enerji grubu Enron’un çöküşü nedeniyle düşmesinden bu yana.

Di Sibiu ve kıdemli meslektaşları, ikilinin algılanan çıkar çatışması üzerine yıllarca süren eleştirilerin ardından EY’nin denetim ve danışmanlık çalışmaları arasındaki tarihi ayrılığı dengeliyor. Denetçiler, kurumsal yönetimi sorumlu tutmakla ve uygun kanıtlar olmadan sayıları imzalama baskısına direnmekle görevlendirilirken, danışman arkadaşlar vergiler, anlaşmalar ve danışmanlık gibi alanlarda ücret üretmek için müşterileri iyi tutmayı tercih ediyor.

Danışmanlık sektörü analisti Source Global Research’ün CEO’su Fiona Cherniowska, “Bu kadar uzun sürmesi beni şaşırttı” diyor. “Herhangi bir muhasebe firmasının denetimi de içeren çok disiplinli bir hizmet sunması giderek zorlaşıyor… [restructuring] çok. “

Ayrılma gerekçesi

Büyük Dörtlü danışmanlık uygulamaları için, denetim müşterileriyle çalışmadaki sınırlamalar, büyüme üzerinde bir engel oluştururken, denetim iyileştirme yatırımları, danışmanlık işlerinden sermaye yatırımını çekmiştir.

Yeniden yapılandırma planlamasına dahil olmayan bir EY ortağı, “Denetçi olmayanların çoğu, yapabileceğimiz işlerde bağımsızlığın kısıtlamalarından kurtulmak istiyor” diyor.

Dijital danışmanlık ve birleşme ve satın almalar hakkında tavsiye satmak, Büyük Dörtlü’nün gelirlerini rekor seviyelere çekmesine yardımcı oldu, ancak danışmanlık kolları denetim mücadeleleri tarafından kısıtlanmayan rakiplerle karşı karşıya. 2000 yılında denetçi Arthur Andersen’dan bağımsız hale gelen Accenture, geçen yıl 51 milyar dolar gelir bildirdi, bu da EY Advisory’nin satışlarını neredeyse ikiye katladı.

Etkileşimli bir grafiğin ekran görüntüsünü görüntülüyorsunuz. Bunun nedeni büyük olasılıkla çevrimdışı olmanız veya tarayıcınızda JavaScript’in devre dışı bırakılmasıdır.

Müşteri denetimleri için satış tavsiyelerinin sıkılaşmasına rağmen, Büyük Dörtlü hala denetimlerinin kalitesi hakkında sorularla karşı karşıya.

EY’nin planları hakkında ilk elden bilgiye sahip biri, “Denetim kalitesine yatırım yaptığımızı hissediyoruz, ancak yine de aynı yerde olduğumuzu hissediyoruz” diyor.

Kişiye göre ikinci faktör, Büyük Dörtlü, teknoloji şirketlerinin yanında sözleşmeli ittifaklar aracılığıyla sundukları büyük şirket grupları için çok yıllı yönetilen hizmet sözleşmelerine doğru iterken, çatışmaların yönetilmesi daha zor hale geliyor.

Teknoloji sağlayıcısını veya hatta yatırım yaptığı özel sermaye fonunu denetlemek, yeni çatışmalara yol açabilir ve hızla genişleyen dijital danışmanlık pazarında danışma kolunun büyümesini engelleyebilir.

Başka bir Büyük Dörtlü’deki bir ortak, Amazon, Google, Oracle, Salesforce ve Workday hesaplarını kontrol ederek Silikon Vadisi denetim pazarına hakim olduğu için sorunun EY için daha acil olduğunu söylüyor.

EY’nin geliştirmekte olduğu planlar kapsamında, işi denetime odaklanan bir ortaklığa ve danışmanlık ve anlaşma ekiplerinin çoğunu içeren ayrı bir danışmanlık operasyonuna bölünecek. İncelenmekte olan seçenekler şunları içerir: Herkese açık listeleme veya hisse satışı Konuyla ilgili bilgi sahibi kişilere göre, Goldman Sachs ve JPMorgan, 312.000 kişilik şirkete danışmanlık hizmeti verdi.

Ortaklık olarak kalacak olan denetim işi, şirket danışmanlık uygulamalarını Cap Gemini’ye 2000 yılında 11 milyar $’a sattığında EY markasını korudu ve ardından sıfırdan yeniden inşa edildi. Planlara aşina olan kişi, bu sefer EY markasını elinde tutacak hiçbir işe karar verilmediğini söylüyor.

Son yıllarda , Dört Büyük İzleyici Kıdemli muhasebeciler ve danışmanlara göre, yirmi yıl önceki ayrılıkları tekrarlamak, ancak düzenleyicilerin bunu yapmak zorunda kalması durumunda acil durum planlaması uygulamak.

Planlamaya aşina olan bir kişi, PwC’nin 2019’da işinin bir kısmının halka arzını da içeren seçenekleri değerlendirdiğini ancak maliyet ve karmaşıklık nedeniyle kısmen bölünmeye gitmemeye karar verdiğini söyledi.

PwC ve Deloitte Cuma günü yaptığı açıklamada, denetim ve danışmanlık uygulamalarını sürdürmeye kararlı olduklarını ve KPMG’nin bunu yapmayı bıraktığını ve multidisipliner modelin “bir dizi fayda sağladığını” söyledi.

Ayrılıklar, çıkar çatışması riskini azaltarak müşterilere daha geniş bir danışman ve denetçi seçeneği sunacaktır, ancak büyük müşterilerin bunu isteyip istemediği konusunda tartışmalar vardır.

Orta ölçekli bir şirkette kıdemli bir eleştirmen, “Piyasanın saf bir oyuncu istediğini düşünmüyorum” diyor. Ancak başka bir orta seviye şirketteki bir ortak, Büyük Dörtlü’nün geri kalanının EY’yi takip edeceğine inanıyor. “Bu, tüm profesyonel hizmet firmalarının yapılarını acilen yeniden gözden geçireceği ve değerlendireceği bir olaylar zincirine yol açacaktır” diye ekliyor.

bölünmüş satış

Di Sibio ve EY’nin küresel liderleri için, önümüzdeki haftalarda şirketin yaklaşık 13.000 ortağına bölünme önerme kararı, yalnızca bölünmenin çekiciliğine değil, aynı zamanda hangi yeniden yapılanma biçimlerinin elde edilebileceğine de bağlı olacak.

EY planlamasına aşina olan kişi, “Stratejik kazanımları görebilirsiniz, ancak pratikte mutlaka elde edilmesi mümkün değildir” diyor. “Çözmeye çalıştığımız şey bu çünkü işe yaramazsa, yapmayacağız.”

Diğer şirketlerdeki ortaklar, dağılmanın dünya çapında yüzlerce düzenleyicinin onayını gerektireceğini ve yıllar alacağını söylüyor.

En acil zorluk, EY’nin farklı iş kollarından ve ülkelerdeki ortaklarının çıkarlarını uyumlaştırmanın zor olacağı bir oylamada destek kazanmak olacaktır.

Diğer muhasebe gruplarındaki ortaklar, ana mücadele alanlarının denetim ve danışmanlık işinin göreceli derecelendirmelerini içereceğini, denetim ortaklarının daha karlı danışmanlık uygulamasından ayrıldıktan sonra gelirlerinin düşeceğine inanıp inanmadıklarını ve EY’nin iddia edilen iddialarından kaynaklanan davalardan kimin sorumlu tutulacağını söylüyor. Almanya’daki Wirecard dolandırıcılıklarına ve Birleşik Krallık’taki NMC Health’e karşı kırmızı bayrakların kaldırılmaması.

Görüşmelere aşina olan kişi, Wirecard denetimlerinden ve diğer yasal hak taleplerinden kaynaklanan yükümlülüklerin planlama için bir tetikleyici olmadığını söylüyor.

Denetçiler, bağımsız bir denetim işinin uygulanabilir olup olmadığını ve çeşitli kariyer seçenekleri vaadi olmaksızın çalışanlar için rekabet edip edemeyeceğini sorgular.

EY’nin planlaması hakkında bilgi verilen kişiler, yeni bağımsız denetim bölümünün denetim çalışmasına yardımcı olmak için diğer disiplinlerdeki uzmanları tutacağını söyledi.

Bu arada, istikrarsızlık riski var. Cuma günü personele verdiği bir notta Di Sibiu, revizyondan bahsetmenin “dikkat dağıtıcı olabileceğini” söyledi ancak onlardan odaklanmalarını istedi.

Rakip bir firmadaki kıdemli bir ortak, “Sırtına büyük bir hedef çizdiler” diyor ve herhangi bir bölünme kararının rakipleri bölünmede ham bir anlaşmadan korkan EY ortaklarına saldırmaya teşvik edeceğini tahmin ediyor.

“[We] Gidip önümüzdeki 12 ay boyunca süreçten mutlaka mutsuz olan her düzgün partneri bulmaya çalışacaklar ve onu çalmaya çalışacaklar” diyor.

Planlarına aşina olan kişi, ayrıntılar çözülene kadar “biraz unutkanlık” olacak, ancak bundan sonra EY’nin acemilere teklifinin netleşeceğini söylüyor.

anlaşma dalgası?

Birçok şirketteki ortaklar, halka arzın özel sermaye yatırımcısına hisse satmaktan daha zor olacağını söylüyor. Halka açık bir listeleme, “tarihin en karmaşık anlaşması olabilir, ancak para yeterince büyükse, [they can do it]'” diyor Big Four’daki eski bir ortak.

“IPO’yu göremiyorum. Bu da Cazip özel sermaye‘, İngiltere’nin başka bir şirketteki ortaklarından biri diyor.

Özel sermaye şirketleri geçen yıl KPMG’nin İngiltere’deki satın alma, iflas ve yeniden yapılandırma uygulamalarını Deloitte için finanse etti. Clayton, Dobellier ve Rice 2,2 milyar dolar ödedi PricewaterhouseCoopers’ın küresel mobilite hizmetleri işi için Ekim ayında bir anlaşma imzalandı.

Etkileşimli bir grafiğin ekran görüntüsünü görüntülüyorsunuz. Bunun nedeni büyük olasılıkla çevrimdışı olmanız veya tarayıcınızda JavaScript’in devre dışı bırakılmasıdır.

EY tarafından yapılan satış, büyük muhasebe firmalarının yirmi yıldan fazla bir süre önce danışmanlık işlerini satmalarını taklit eden daha fazla faaliyete yol açabilir. Anlaşmalar, PricewaterhouseCoopers’ın IBM’e danışmanlık bölümünden elden çıkarılmasını içeriyordu. KPMG Danışmanları Bearing Point ve Atos arasında bölünürken, EY Cap Gemini’ye satıldı.

Tek muhalif, danışmanlık girişimini genişletmeye devam eden Deloitte idi. Büyük Dörtlü’nün geri kalanı danışma kollarını yeniden inşa ettiler ama yetişemediler.

Ancak Cherniawska, bu sefer EY için ilk hamle avantajı olabileceğine inanıyor.

“Bunu yapacak son şirket olmayı gerçekten istiyor musun yoksa önde olmayı ve liderliği ele almayı mı tercih edersin?” diyor.

“Eğer koşarsam [a firm] Önde olmak ve bir tepki beklemeden gelecekteki değişikliklerin gerçekleşeceği gündemi bir şekilde şekillendirmek istiyorum.”