Enflasyonun yükseldiğini gösteren iki rapora rağmen yatırımcılar hala Fed'in yakın zamanda faiz oranlarını düşürmesini bekliyor

Yatırımcılar, bu hafta, yıllık enflasyonun geçen ay arttığını gösteren iki raporu göz ardı ederek, Federal Rezerv'in yakında faiz oranlarını düşürmeye devam edeceğine inanıyor.

İlk ve en yakından izlenen rapor olan Tüketici Fiyatları Endeksi, Aralık 2023'te enflasyonun bir önceki aydaki %3,1'den ekonomistlerin beklediğinden daha sıcak bir şekilde %3,4'e yükseldiğini kaydetti. Toptan enflasyonu ölçen üretici fiyatları endeksi bir önceki aya göre %0,8'den %1'e yükseldi.

Enflasyonun nerede olduğuna daha doğru bir bakış sağlayan aylık bazda TÜFE Aralık ayında %0,3 arttı. Daha da önemlisi, Fed sağlıklı yıllık enflasyonu %2'lik fiyat artışı olarak görüyor, bu nedenle artış hoş karşılanmıyor.

Ancak yatırımcılar enflasyondaki yükselişi görmezden geldi ve Fed'in ilk faiz indiriminin Mart ayında gerçekleşmesini bekliyor. Aslında Aralık ayında enflasyonun az da olsa yanlış yönde ilerlediğini gösteren raporların ardından, Mart ayında faiz indirimi yapılması ihtimali yükseldi.

Fed'in hedeflediği kısa vadeli piyasada faiz oranı vadeli işlem fiyatlarını kullanarak olasılığı hesaplayan CME Group'un FedWatch aracına göre, yatırımcılar artık Fed'in Mart ayındaki toplantısında faiz oranlarını düşürme olasılığını kabaca %80 olarak görüyor. Bu sadece bir hafta önceki %68 seviyesinden daha yüksek.

Bankrate'in baş mali analisti Greg McBride şunları söyledi: Washington Denetçisi Yatırımcıların faiz indirimi beklentileri ile enflasyon rakamlarının gösterdiği arasında bir miktar uyumsuzluk var.

“Ekonomik olarak Fed'i faiz oranlarını hemen düşürmeye zorlayacak hiçbir şey yok” dedi. “İşgücü piyasası hala ayakta ve Fed üyeleri bile ücret artışının biraz daha düşmesi gerektiğini ve Mart ayı zamanlamasının çok erken olabileceğini söyledi. Ancak yatırımcı beklentileri bunu çürütmeye devam ediyor.”

McBride, yatırımcıların ve piyasanın Fed'in daha güvercin olmasını beklediğini, ancak Fed'in bu fikre soğuk su döktüğünü ve bunun da piyasada bir miktar utanç yarattığını belirterek, ABD'nin “bu filmi daha önce birçok kez izlediğini” söyledi. Volatilite.

“Görünüşe göre bunun başka bir bölümüne hazırlanıyoruz” dedi.

Ancak Aralık ayındaki istenmeyen yükselişe rağmen enflasyonun geçen yıl önemli ölçüde düştüğünü de belirtmekte fayda var. Enflasyon, Haziran 2022'de yüzde 9 civarında zirve yaptı ve Ocak 2023'te yüzde 6,4'e düştü ve Eylül 2023'te yüzde 3,7'ye ulaştı.

Ancak Fed ve Başkan Jerome Powell, mevcut enflasyonist krizin kalıcı gücünü hafife aldıkları ve faiz oranlarını çok erken indirdikleri ekonomik açıdan yıkıcı bir senaryodan kaçınmak istiyorlar.

1970'lerdeki enflasyon vebası sırasında, Fed'in müdahaleyi bıraktığı dönemlerden sonra enflasyon tekrar yükselişe geçti. McBride, Powell ve üst düzey yetkililerin akıllarında bu tarihin olduğunu söyledi.

“Bunun son derece farkındalar ve bu, Fed'in tekrar etmekten kaçınmak için attığı bir adım. 1970'lerde yapılan hatalardan ve bunların tekrarlanmama arzusundan çok bahsettiler; bu kesinlikle onların radarında” ekran” dedi.

Yatırımcılar ile Fed arasındaki uyumsuzluk 2024'ün tamamına yayılıyor. Fed'in kendisi de son tahmininde bu yıl toplamda yaklaşık üç faiz indirimi bekliyor. Bu arada yatırımcılar bu rakamın iki katını ve altı civarında faiz indirimi bekliyor.

Bank of Korea Financial'ın baş yatırım stratejisti Steve White, “Bugünkü TÜFE raporu, enflasyonun iyileşmesine rağmen henüz yenilmediğini hatırlatıyor” dedi. “Enflasyonun düşmesine yönelik eğilimler büyük ölçüde bozulmadan kalıyor, ancak Fed'in şu anda bu yıl üç seviyesinde olan beklentilerine yakın bir faiz oranı indirimi yolu, daha agresif bir piyasa duruşundan daha makul görünüyor.”

White, Fed'in beklentilerinin piyasalara yansıyanlardan daha makul göründüğünü söyledi.

Fed'in faiz oranlarını beklenenden daha fazla düşürmesinin bir nedeni, merkez bankasının kaçınmak için çok çalıştığı bir senaryo olan resesyon durumunda olabilir. Faiz oranlarının düşürülmesi büyümeyi hızlandırıyor, ancak birçok yatırımcı en kötü ihtimalle sadece hafif bir durgunluk beklerken aynı zamanda borsa için olumlu bir yıl bekliyor.

Washington Examiner'dan daha fazlasını okumak için buraya tıklayın

McBride, “Altı faiz indirimi alırsak bunun nedeni ekonomide bir şeylerin ters gitmesidir” dedi. “Altı faiz indirimi alırsak bunun nedeni ekonominin resesyona girmesidir ve bu durumda hisse senetlerinde kazanç artışı sağlayamazsınız.”

Yatırımcılar önümüzdeki haftalarda üst düzey Fed yetkililerinin sözlerini, özellikle de Powell'ın bu ay sonunda yapılacak Fed toplantısı sonrasında alacağı tavrı yakından dinleyecek. Ocak ayı verileri para politikası açısından bundan sonra ne olacağına dair önemli bir gösterge olacak.