Çin’in fabrika üretimi ve tüketimi beklentileri aştı ancak gayrimenkul ekonominin üzerinde bir engel olmaya devam ediyor

PEKİN (Reuters) – Çin’in sanayi üretimi ve perakende satışlarındaki büyüme Ekim ayında beklentileri aştı, ancak krizin vurduğu emlak sektörünün tam bir toparlanmayı engellemeye devam etmesi nedeniyle temel ekonomik tablo büyük miktarda zayıflığın altını çizdi.

Konut piyasasındaki sıkıntı, yerel yönetim borç riskleri, yavaşlayan küresel büyüme ve jeopolitik gerilimlerin ivmeyi azaltması nedeniyle dünyanın ikinci büyük ekonomisi, Kovid-19 sonrası güçlü bir toparlanma sağlamakta zorlanıyor. Bir dizi politika destek önleminin sadece mütevazı bir faydası oldu ve yetkililer üzerindeki daha fazla teşvik sunma yönündeki baskıyı artırdı.

Ulusal İstatistik Bürosu’ndan elde edilen veriler Çarşamba günü Çin’in sanayi üretiminin Ekim ayında yıllık bazda %4,6 büyüdüğünü, Eylül ayında kaydedilen %4,5’lik büyümeden hızlanarak Reuters anketindeki %4,4’lük artış beklentilerini aştığını gösterdi. Bu aynı zamanda Nisan ayından bu yana en güçlü büyümeyi temsil ediyor.

Otomobil ve restoran satışlarındaki büyümenin artmasıyla birlikte perakende satışlar Ekim ayında %7,6 arttı; Eylül ayındaki %5,5’lik artıştan hızlanarak Mayıs ayından bu yana en hızlı artışı kaydetti. Analistler, koronavirüs kısıtlamalarının tüketicileri ve işletmeleri aksattığı 2022’de düşük baz etkisi nedeniyle perakende satışların %7,0 büyümesini bekliyorlardı.

Analistler, yukarı yönlü veri sürprizine karşı ihtiyatlı bir notta bulunurken, emlak sektörünün ekonominin zayıf halkası olmaya devam ettiğini belirtti ve büyük reformların olmayışını, uzun vadeli sürdürülebilir büyüme toparlanmasının önündeki bir başka engel olarak gösterdi.

ANZ Bank Çin baş stratejisti Xing Zhaoping, “Tatil etkisi ve 2022’deki düşük baz etkisi nedeniyle yıllık rakamlar ekonominin gerçek momentumunu yansıtamıyor” dedi.

Aylık rakamların, “deflasyon riskleri arttıkça” ekonomik ivmenin daha da zayıfladığını gösterdiğini söyledi.

Oxford Economics’ten Çin ekonomisti Louise Lu, dış talepteki uzun süreli zayıflığın sanayi üretimini engelleyebileceğini, ancak geçen ay stok tükenmesi baskılarının daha da hafiflemesiyle güçlendiğini söyledi.

Tüketim de Ekim ayının başındaki sekiz günlük Altın Hafta tatili sırasında pek ilerleme kaydetmedi. Ekonomistler, tüketicilerin belirsiz bir işgücü piyasasında işleri ve gelir artışı konusunda endişe duyduklarını söylerken, bu dönemde yapılan seyahatler hükümetin tahminlerinde yer almıyor.

Ulusal İstatistik Bürosu verileri, ülke çapındaki ankete dayalı işsizlik oranının Ekim ayında Eylül ayına göre değişmeyerek %5,0 seviyesinde kaldığını gösterdi. Haziran ayında %21,3 gibi rekor bir seviyeye ulaşan genç işsizliği, Nüfus Sayım Bürosu’nun Temmuz ayından bu yana yayınlamayı durdurmasının ardından mevcut değildi.

Çin, son aylarda bir dizi politika destek önlemi yoluyla Kovid-19’dan sonra ekonomisini canlandırma çabalarını yoğunlaştırdı, ancak olumlu etkiler şu ana kadar marjinal oldu.

Çarşamba günkü iyimser veriler, son haftalarda açıklanan diğer Ekim göstergelerinin zayıf büyüme ivmesine işaret etmesiyle geldi. İthalat beklenmedik bir büyüme kaydetti, ancak ihracat daha hızlı daraldı, hane halkı borçlanması zayıf kaldı, tüketici fiyatları düştü ve fabrikalar daralmaya devam etti.

Yetkililer zor bir görevle karşı karşıya çünkü herhangi bir güçlü parasal destek, Çin ile Batı, özellikle de ABD arasındaki faiz oranı farklarını daha da genişletecek ve zaten zayıf olan yuanı olumsuz etkileyecek. Bu, sermaye çıkışlarını yoğunlaştırabilirken, Pekin, geçmişteki büyük borçlara yol açan ve ekonomiyi felce uğratan ağır mali teşviklere geri dönüş konusunda temkinli davranıyor.

Ekonomi üçüncü çeyrekte beklenenden daha hızlı büyüdü; analistler genel olarak hükümetin %5 civarındaki tüm yıl büyüme hedefine ulaşmasını bekliyor, ancak tam bir toparlanma hala biraz zaman alıyor.

Yuan, ABD’de gece boyunca enflasyon okumasındaki ani düşüşün Federal Rezerv’in (ABD merkez bankası) para politikası sıkılaştırma döngüsünün sonuna ulaştığı yönündeki bahisleri güçlendirmesinin ardından iki aydan uzun bir sürenin en yüksek seviyesine yaklaştı.

Gayrimenkul, hayal kırıklığı yaratan bir yatırım

Çin merkez bankası Çin Halk Bankası (PBOC), likidite enjeksiyonlarını artırdı ancak Çarşamba günü vadesi dolacak orta vadeli politika kredilerini yenilerken faiz oranlarını değiştirmedi.

Geçen ay yapılan ender bir revizyonda hükümet ayrıca 2023 bütçe açığını GSYH’nin %3’ünden yaklaşık %3,8’ine çıkararak planlanan 1 trilyon yuan (137,10 milyar dolar) devlet tahvili ihracını hesaba kattı.

Çin Halk Bankası (PBOC), ekonomik toparlanmaya yardımcı olmak amacıyla likiditeyi serbest bırakmak amacıyla bankaların zorunlu karşılık oranını (RRR) bu yıl iki kez düşürdü. Analistler, bu yılın son aylarında zorunlu karşılık oranlarında ve faiz oranlarında bir indirim daha yapılmasını bekliyor.

Çin’in krizden etkilenen emlak sektörü, ev satın alma üzerindeki kısıtlamaların hafifletilmesi, borçlanma maliyetlerinin azaltılması ve diğer programlar da dahil olmak üzere ev alıcılarına yönelik güçlendirilmiş destek önlemlerine rağmen henüz somut bir toparlanma yaşamadı.

Gayrimenkul yatırımları, Ocak-Eylül dönemindeki %9,1’lik keskin düşüşün ardından, Ocak-Ekim döneminde yıllık %9,3 oranında düştü.

Sabit varlık yatırımı ilk 10 ayda yıllık %2,9’luk artışla hayal kırıklığı yarattı ve %3,1’lik artış beklentilerini kaçırdı. Ocak ayından eylül ayına kadar %3,1 oranında büyüdü.

Özel işletmeler arasındaki güven de düşük kaldı; sektördeki yatırımlar Ocak-Ekim döneminde %0,5 oranında daraldı; bu, ilk dokuz aydaki %0,6’lık düşüşten biraz daha az.

Capital Economics Çin ekonomisti Sheena Yu, “Genel olarak bugün yayınlanan veriler, toparlanmanın dördüncü çeyreğin başında sağlam bir temele oturmakta zorlandığını, ancak bazılarının korktuğu kadar zayıf olmadığını gösteriyor” dedi.

“Görünüşe göre politika destekleyici olmaya devam edecek ve belki de ekonominin düşmesini önlemek için yoğunlaşacak.”

(1 $ = 7,2939 Çin yuanı)

Standartlarımız: Thomson Reuters Güven İlkeleri.