Borsa yatırımcıları, “ilerideki sorunların en iyi öncü göstergesi” için getiri eğrisinin bu bölümünü izlemelidir.

“Bunun nedeni, Fed’in çok aktif olması ve faiz oranlarının aniden çok hızlı artması.”

Daha uzun tahvillerin fiyatları kısa vadeli borç oranlarının altına düştüğünde bir getiri eğrisi tersine çevrilir; bu, yatırımcıların ekonomik sorunların onları bekleyebileceğine inandıklarının bir işaretidir. Rusya’nın Ukrayna’yı işgali ABD enflasyonunun temel itici güçlerini yüksek tutmakla tehdit ederken, Federal Rezerv finansal koşulları sıkılaştırmaya başlarken ekonomik yavaşlama korkuları arttı.

Son zamanlarda dikkatler 10 yıllık TMUBMUSD10Y Hazine getirisine odaklandı,
2.478%
Yayılma azaldıkça iki yıllık daha kısa bir getiri Salı günü 13 baz puanabeş ay önce yaklaşık 130 baz puanlık yüksek bir seviyeden.

Okumak: Getiri Eğrisi Tersine Çevirmeyi Hızlandırıyor – İşte Yatırımcıların Bilmesi Gerekenler

Ancak yatırımcıların Hazine getiri eğrisi üzerinde yakından takip ettiği tek plan bu değil. Hazine belirli bir aralıkta vadesi gelen menkul kıymetler satar. Birkaç günden 30 yıla kadarbu da eğri üzerinde izlenecek çok sayıda grafik sağlar.

Philadelphia’nın kuzey banliyösü Horsham, Pennsylvania’daki Penn Mutual Asset Management’ın baş yatırım sorumlusu Mark Heppenstahl, “Odak on ve ikisi üzerindeydi” dedi.

“Ekonomik görünüm açısından son derece olumsuz hale gelmeden önce 10 ila 3 aylık tahvil yenilemesine dayanacağım” diyerek bunu “ilerideki sorunların en iyi öncü göstergesi” olarak nitelendirdi.

10 yıl 3 ay izle

Düşmek yerine, sıçrama yayılması Mart ayında, iki yıl önce salgının başlangıcında negatife dönmesinden bu yana yükseliş yörüngesine devam ediyor (tabloya bakınız).

Indiana’daki Goelzer Investment Management portföy yönetimi direktörü Gavin Stevens telefonla yaptığı açıklamada, “3 aylık Hazine bonosu gerçekten Fed’in hedef oranını takip ediyor” dedi.

“Yani, size Fed’in para politikası açısından kısıtlayıcı bir duruma girip girmediğine dair daha ikna edici bir resim veriyor ve bu nedenle, hisse senetleri için kötü olacak olan ekonomik büyümenin daralması olasılığını veriyor.”

Hisse senetleri Cuma günü düştü, ancak S&P 500 SPX ile,
+ %0.51
ve Nasdaq Bileşik Endeksi,
-0.16%
Haftada hala yaklaşık %1.2 arttı. FactSet’e göre, üç ana endeks 2022’de şimdiye kadar %4,5 düşüşle %10,1’e geriledi.

TMUBMUSD02Y’yi onda ve ikişer izleyerek,
2.280%
Stevens, “Fed’in faiz politikasının iki yıl boyunca nerede olacağına dair beklentilere bakıyorsunuz” dedi. “Yani, etkili bir şekilde, gecikmeli çalışıyor.”

Ortalama olarak, on saniyelik eğrinin tersine döndüğü zamandan “bir durgunluk olana kadar, yaklaşık iki yıl oldu” dedi. İşsizlik yakın zamanda %3.8 civarında sabitlendi. “Ekonomi gerçekten güçlü olduğunda bu eğri tersine dönecektir.”

San Francisco Fed ayrıca 3 aylık TMUBMUSD03M’yi başlattı,
%0.535
ve 10 yıllık eğri ilişkisi, “gelecekteki durgunluklar için en güçlü tahmin gücüne sahip olduğu için tercih edilen yaygınlık ölçüsüdür”. 2019 yılında Getiri eğrisinin daha düzenli bir durgunluk uyarısı verdiği zamanlar.

“COVID’in geldiğini gördünüz mü?” Duffy, daha önce verim eğrisi inversiyonları hakkında söyledi.

En olası tetikleyici, yatırımcıların halihazırda bir resesyon beklentisi içinde olmaları ve ABD ekonomisinin şimdiye kadarki en uzun genişleme dönemini yaşamasıydı.

Duffy, “Tamamen bakmanız gereken bu eğrilerden birkaçı var” dedi. “Her zaman işaretlerin çoğuna bakın dedik.”