Ücret artışları Fed için başka bir “dikenli” sorunu ortaya koyuyor

Ücret artışının yakından takip edilen bir ölçüsü, ilk çeyrekte bir yılın en yüksek seviyesine ulaşarak, sabit enflasyonun yayılabileceğine dair endişeleri artırdı ve Federal Reserve'ün faiz oranlarını başlangıçta umduğundan daha uzun süre sabit tutmasına neden oldu.

Salı günü açıklanan yeni veriler Çalışma İstatistikleri Bürosu'ndan Bloomberg verilerine göre, tazminat maliyetleri ilk çeyrekte önceki çeyreğin %1'lik artışından ve ekonomistlerin %0,9'luk beklentilerinin üzerinde %1,2 arttı.

Capital Economics Kuzey Amerika baş ekonomisti Paul Ashworth, Salı günkü verilerin ücret artışının da “sabit” olduğunu gösterdiğini ve sadece fiyat artışlarının çoğu kişinin umduğu oranda düşmediğini gösteren son enflasyon verilerinin olmadığını söyledi.

Ashworth, raporun yayınlanmasının ardından yazdığı bir notta, “Devam eden ücret artışı, Fed'in faiz oranlarını düşürmeye zaman ayırmasının bir başka nedenidir” diye yazdı.

Baskının ardından piyasalar hareketlendi; 10 yıllık Hazine tahvil getirisi (^TNX), İstihdam Maliyeti Endeksi (ECI) açıklandıktan hemen sonra yaklaşık altı baz puan ekleyerek %4,67'ye yükselirken, üç ana ortalamaya bağlı vadeli işlem sözleşmelerinin tümü düştü.

Wells Fargo Bank baş ekonomisti Sarah House, diğer her şey eşit olduğunda, Salı günkü ücret maliyetlerindeki artışın Fed için “dünyanın sonu” olmadığını söyledi. Ancak Fed Başkanı Jerome Powell'ın Çarşamba öğleden sonra yapması planlanan bir sonraki para politikası güncellemesi öncesinde piyasanın faiz indirimine ilişkin umutlarını gölgeleyen başka bir düşüş daha var.

House, raporun yayınlanmasının ardından bir araştırma notunda, “Bu, geçen yıl bu zamanlarda başlayan enflasyon yavaşlamasının 2024'ün ilk çeyreğinde durduğunu gösteren başka bir veri noktası” diye yazdı.

Salı günü İstihdam Maliyeti Endeksi'nden elde edilen veriler, sabit ücret artışının sürekli yüksek enflasyona katkıda bulunup bulunmadığına ilişkin süregelen tartışmayı güçlendiriyor. ADP'den gelen son veriler, özel piyasada iş değiştirenlerin maaş artışının son aylarda arttığını, istihdamda kalanların ise çok az değiştiğini gösterdi; ADP baş ekonomisti Nella Richardson Çarşamba günü bu eğilimin ADP için bir “zorluk” teşkil ettiğini söyledi. Federal Rezerv Bankası.

Bu arada, Çalışma İstatistikleri Bürosu'ndan alınan veriler, ekonomistlere göre yıllık ücret artışının bazı yavaşlama işaretleri gösterdiğini, ancak yine de enflasyonun Fed'in %2 hedefine dönmesini engellemek için çok yüksek olarak görüldüğünü ortaya çıkardı.

Cuma günü yayınlanan yeni veriler, gıda ve enerji maliyetlerini hariç tutan ve Federal Reserve tarafından yakından takip edilen çekirdek kişisel tüketim harcamaları endeksinin Mart ayında bir önceki yıla göre %2,8 artarak %2,7'lik tahminlerin üzerinde ve değişmediğini gösterdi. Şubat ayında yıllık bazda artış gördük.

Hikaye devam eder

Nationwide baş ekonomisti Ben Ayers'e göre, yılın ilk üç ayında çekirdek kişisel tüketim harcamaları yıllık bazda %4,4 oranında arttı; bu “endişe verici” bir eğilim.

Bu, Federal Reserve Başkanı Jerome Powell'ın, son enflasyon verilerinin merkez bankasının 2024'te görmeyi umduğu oran artışlarındaki ilerlemeyi göstermediğini belirtmesinin ardından geldi.

Powell, 16 Nisan'da, Mart ayı kişisel tüketim harcamaları verileri açıklanmadan önce, “FOMC'de enflasyonun politikayı gevşetmeye uygun hale gelmesinden önce %2'ye doğru sürdürülebilir bir şekilde hareket ettiğine dair daha fazla güvene ihtiyacımız olacağını söyledik” dedi.

“Açıkçası, son veriler bize daha fazla güven vermedi ve bunun yerine bu güvene ulaşmanın beklenenden daha uzun süreceğini gösteriyor.”

Powell'ın yorumları, yatırımcıların 2024 faiz indirimi umutlarının azalmasına katkıda bulundu Bloomberg verilerine göre, Çarşamba günkü Fed basın konferansına girerken piyasalar, Ocak başında görülen yaklaşık yedi faiz indiriminin altında bu yıl neredeyse bir faiz indirimi fiyatlıyordu.

Bu durum, Hazine tahvil getirilerinin yükselmesine neden oldu ve hisse senetleri için olumsuz bir rüzgar yaratarak S&P 500'ün yükselmesine neden oldu. Morgan Stanley yatırım sorumlusu Mike Wilson, Ekim ayından bu yana ilk kez olumsuz bir ay geçirdi ve “Powell bu haftaki Fed toplantısında güvercin tarafı şaşırtmadığı sürece” artan getirilerin muhtemelen hisse senetleri üzerinde baskı yaratacağını söyledi.

Ancak Salı günkü İşgücü Maliyeti Endeksi okumaları ve diğer veriler göz önüne alındığında, ekonomistler Powell'ın Çarşamba günü olası sonucunu güvercin gibi görmüyorlar.

Deutsche Bank'ın ABD'li ekonomisti Brett Ryan Salı günü Yahoo Finance'e yaptığı açıklamada, “Fed'in son enflasyon verileriyle ilgili olarak şapkasını çıkaramayacağı pek bir şey yok” dedi.

Kendisi, Powell'ın Çarşamba günkü mesajının muhtemelen “yüksek enflasyonun faiz oranlarının sabit tutulmasıyla dengeleneceği” şeklinde olacağını da sözlerine ekledi.

Josh Schaeffer, Yahoo Finance muhabiridir. Onu X'te takip et @_joshschafer.

En son borsa haberlerinin ve hisse senedi fiyatlarını etkileyen olayların derinlemesine analizi için burayı tıklayın.

Yahoo Finance'den en son finans ve iş haberlerini okuyun