ABD’de istihdam büyümesinin yavaşlaması Fed’in sabrını destekliyor

(Bloomberg) — Dünyanın en büyük ekonomisinde istihdam büyümesi Ağustos ayında yavaşlamış ve ücret artışları hafiflemiş olabilir; bu durum enflasyon risklerinin daha da azaldığına ve Federal Rezerv’in faiz oranlarını yeniden artırma aciliyetinin azaldığına işaret ediyor olabilir.

Bloomberg’den En Çok Okunanlar

Cuma günkü ABD iş raporunun, işverenlerin Ağustos ayında maaş bordrolarını yaklaşık 170.000 artırdığını, işsizlik oranının ise %3,5 ile tarihi düşük seviyede kaldığını göstermesi bekleniyor. Son üç aydaki istihdam büyümesindeki ortalama artış, 2021’in başından bu yana en düşük artış olacak.

Fed Başkanı Jerome Powell, Cuma günü Kansas City Fed’in Jackson Hole, Wyoming’de düzenlenen yıllık konferansında enflasyonun %2’ye düşürülmesinin daha yumuşak işgücü piyasası koşulları ve trend dışı bir ekonomik büyüme dönemi gerektirmesinin beklendiğini söyledi.

Devamını oku: Powell, Fed’in gerekirse faiz oranlarını artıracağını ve yüksek tutacağının sinyalini veriyor

Gelecek haftaki diğer işgücü piyasası verileri, Temmuz ayında önceki aya göre daha az iş açılışı olduğunu gösteriyor; bu da işgücü arzı ve talebi arasında daha iyi bir dengeye işaret ediyor. Bu, ücret baskılarının ve sonuçta enflasyonun azaltılmasına yardımcı olabilir.

Powell, Jackson Hole’da yaptığı açıklamada, “Bu yeniden dengeleme, ücret baskılarını hafifletti. Bir dizi önlemle ücret artışı, kademeli de olsa yavaşlamaya devam ediyor” dedi.

Perşembe günü, Fed yetkilileri aynı zamanda en sevdikleri enflasyon ölçüsü olan kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi eksi gıda ve enerjinin yeni bir okumasını da alacaklar. Medyan tahmin, Temmuz ayında üst üste ikinci kez %0,2’lik bir artış öngörüyor ve bu, çekirdek enflasyon ölçüsünde 2020’nin sonundan bu yana üst üste en küçük artışa işaret ediyor.

Bloomberg Economics ne diyor:

Powell’ın Jackson Hole konuşmasında dile getirdiği en ilginç noktalardan biri, Phillips eğrisinin dikleşmiş olabileceğini düşünmesiydi: “Enflasyonun işgücü piyasasındaki sıkılığa son onyıllara göre daha duyarlı hale geldiğini gösteren kanıtlar var.” Ortalama saatlik kazançları içeren Tarım Dışı Bordro raporu ve JOLTS verileri, işgücü piyasasındaki hafif gerilemeyle birlikte ücret artışının hızla düşmesiyle bu inancı güçlendirecektir.

Hikaye devam ediyor

— Anna Wong, Stuart Ball ve Eliza Winger, ekonomistler. Analizin tamamı için burayı tıklayın

Diğer yandan, Euro Bölgesi Ağustos ayı enflasyon okumalarına odaklanılırken, Çin PMI verilerinin ekonominin kötüden daha da kötüye gittiğini desteklemesi bekleniyor.

Geçtiğimiz hafta neler olduğunu öğrenmek için buraya tıklayın, aşağıda küresel ekonomide neler olacağının bir özetini bulacaksınız.

ABD ve Kanada ekonomisi

ABD istihdamı ve PCE fiyat verilerine ek olarak, ikinci çeyrek GSYİH’nın ilk revizyonunda olduğu gibi kişisel gelir ve harcamaların yanı sıra tüketici güvenine ilişkin raporlar da mevcut.

Kanada’da ikinci çeyrek GSYİH’sı, ekonominin Kanada Merkez Bankası’nın gelecek hafta faiz oranlarını sabit tutmasına yetecek kadar düşüş eğilimi gösterip göstermediğini ortaya çıkaracak. Ön veriler, yıllık %1 oranında büyümenin ilk çeyrekteki %3,1’lik artıştan daha zayıf olduğunu gösteriyor.

Asya

Yatırımcılar, dünyanın ikinci büyük ekonomisindeki son tedirginlikleri ve bunların dünyanın geri kalanı üzerindeki etkilerini ölçmek için Perşembe günü Çin’in PMI verilerini izleyecek.

Pazar günkü rakamlar, yavaşlayan ekonomik toparlanma ve deflasyonist risklerin hâlâ sektör üzerinde baskı yaratmasına rağmen, Çin’de sanayi kârlarındaki düşüşün Temmuz ayında hafiflediğini gösterdi.

Küresel ticaretin durumuna ilişkin ek bir kontrol kapsamında Güney Kore, Tayland ve Vietnam’dan da ticaret rakamları bekleniyor.

Bu arada Perşembe günü yayınlanacak veriler, Hindistan ekonomisinin ikinci çeyrekte hizmetler sektöründeki güçlü büyüme ve imalattaki toparlanmanın desteğiyle son bir yılın en hızlı temposunda büyüdüğünü göstermesi muhtemel.

Japonya’da istihdamdan endüstriyel üretime kadar geniş bir yelpazedeki veriler, iç ve dış talebin durumunu yansıtmalıdır. Japonya Merkez Bankası yönetim kurulu üyeleri Naoki Tamura ve Toyuki Nakamura, geçen ay dünya çapında piyasaları sarsan bir hamle olan 10 yıllık tahvil getirilerini artırma kararının ardından hafta ortasında konuşuyor.

Salı günü, yeni RBA Başkanı Michelle Bullock, merkez bankasının en üst görevine atanmasından bu yana ilk konuşmasını yapacak; Çarşamba günkü en son Avustralya tüketici fiyat verileri ise yatırımcılara RBA’nın potansiyel bir sonraki hamlesi hakkında bir fikir verebilir.

Avrupa, Orta Doğu, Afrika

Avro Bölgesi enflasyon okumaları, Avrupa Merkez Bankası’nın Eylül ayında merakla beklenen faiz oranı kararı öncesinde önemli bir veri noktası sağlayacak.

Avro Bölgesi’nde çekirdek enflasyonun bir miktar gerilemesi muhtemel, bu da nihai bir faiz artırımı lehine argümanları güçlendirebilir.

Perşembe günkü veriler öncesinde hafta, şahinler Joachim Nagel ve Robert Holzmann’ın Avusturya Alpleri’nde konuşmasıyla başlıyor. Enflasyon rakamlarının ardından İcra Kurulu Üyesi Isabelle Schnabel ve Başkan Yardımcısı Luis de Guindos konuşuyor. Ayrıca Temmuz ayı faiz oranı kararı ve Avro Bölgesi’ndeki en son güven önlemleri de bekleniyor.

Kuzeyde, Birleşik Krallık’taki yeni konut rakamları, İngiltere Merkez Bankası’nın faiz oranlarına ne kadar agresif yansımaya devam ettiğini vurgulayacak gibi görünüyor.

Bu arada, İsveç’in Salı günkü GSYİH rakamlarının ekonominin ikinci çeyrekte daraldığını göstermesi bekleniyor; bu da büyük bir durgunluğun başlangıcına işaret ediyor gibi görünüyor.

Doğu Avrupa’da, Macaristan Merkez Bankası parasal genişleme döngüsünü sürdürmeye hazırlanıyor ve enflasyon oranları daha da düşerken AB’nin ana gösterge faiz oranından bir yüzde puan daha alıyor. Haftanın ilerleyen saatlerinde Moody’s’in odağında ülkenin kredi notu olacak ve beklentiler istikrarlı bir sonuçtan negatife düşürülecek.

Perşembe günü Polonya enflasyonunun yeni bir yavaşlama göstermesi bekleniyor.

Türkiye Salı günü Haziran ayı ticaret dengesini açıklayacak. Yatırımcılar, Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan’ın yeniden seçilmesinden bir ay sonra liradaki değer kaybının ithalatın düşmesine neden olup ihracatçılara yardımcı olup olmadığına dair işaretleri bekliyor olacak.

İki gün sonra ülke ikinci çeyreğe ilişkin GSYİH raporunu yayınlayacak. Yatırımcılar, seçimler öncesinde ilave hükümet harcamalarının büyümeyi destekleyip desteklemediğini görmek istiyor.

Kenya’da ise mahkemenin konuyla ilgili karar çıkana kadar yeni hükümet vergisi dondurma kararını kaldırmasından bu yana ağustos ayına ait yıllık enflasyon verileri ilk olacak. Merkez bankası, beklenenden üç ay önce Temmuz ayında %2,5 ila %7,5 hedef aralığına gerileyen ücretlerin enflasyon üzerindeki etkilerine ilişkin rakamları yakından takip edecek.

Yine Perşembe günü, Güney Afrika Merkez Bankası iki yılda bir düzenlenen iki günlük konferansına başlayacak. Konuşmacılar arasında Banka Yöneticisi Lasetia Kganyago, Atlanta Federal Rezerv Bankası Başkanı Rafael Bostick ve IMF Kıdemli Genel Müdür Yardımcısı Gita Gopinath yer alıyor.

Latin Amerika

Bu hafta bir dizi gösterge Latin Amerika’daki ekonomik yavaşlamanın büyüklüğünü vurgulayacak.

Salı günü Meksika, ABD’ye yapılan güçlü ihracattan faydalanmaya devam eden bölgenin en büyük ikinci ekonomisinin dirençli performansını teyit etmesi beklenen ikinci çeyreğe ilişkin nihai GSYİH verilerini yayınlayacak.

Perşembe günü Şili, GSYİH raporunun ekonomisinin ikinci çeyrekte beklenenden daha az daraldığını göstermesinin ardından Temmuz ayı sanayi, imalat ve bakır üretim rakamlarını yayınladı.

Yine Perşembe günü Brezilya, Meksika ve Kolombiya Temmuz ayı işsizlik rakamlarını açıklayacak.

Cuma günü Brezilya, yüksek faiz oranlarının büyüme üzerindeki gecikmeli etkisini gösteren ikinci çeyrek GSYİH verilerini yayınlayacak. Latin Amerika’nın en büyük ekonomisinin, 2023’ün ilk çeyreğinde beklenenden daha iyi bir performansın ardından keskin bir şekilde yavaşlaması bekleniyor.

–Walter Brandimarty, Laura Dillon Keene, Andrea Dudek, Paul Jackson, Monique Vanek ve Paul Wallace’ın yardımlarıyla.

(Asya bölümünde Çin’in endüstriyel karlarına ilişkin güncellemeler)

Bloomberg Businessweek’ten En Çok Okunanlar

©2023 Bloomberg LP