Sam Bankman-Fried’in mağazası yıllardır FTX’te özel muamele görüyor

Sam Bankman-Fried, eski milyarder ticaret mağazasının 2022 kripto para krizinden yıllar önce müşteriler üzerinde nasıl ayrıcalıklı muameleden yararlandığını gösteren bir tavizde, Alameda Research’ün ilk günlerinden beri FTX borsasında normal borçlanma sınırlarının ötesine geçmesine izin verildiğini söyledi.

Financial Times’a verdiği bir röportajda 30 yaşındaki Alameda, borsanın 2019’da piyasaya sürülmesinde oynadığı büyük rolü ve başından beri FTX’ten olağanüstü yüksek borçlanma seviyelerine nasıl ulaşabildiğini anlattı.

Bankman-Fried, “FTX’i ilk başlattığımda” Alameda’nın borsadan borçlanma konusunda “oldukça büyük limitleri” olduğunu, ancak ticaret firmasını diğer müşterilerle aynı standartlarda tutmayı “oldukça” dilediğini söyledi.

Alameda’nın diğer müşterilere göre daha fazla limit uygulamaya devam edip etmediği sorulduğunda, “Bence bu doğru olabilir” dedi. Diğer müşterilerinkinden daha geniş olan Alameda’nın sınırlarının boyutunu belirtmedi.

FTX ve Alameda, çöküşünden bir ay önce milyarlarca dolarlık müşteri anlaşmalarını işleyen borsa ile tescilli ticaret şirketi Bankman-Fried arasında bir çıkar çatışması algısını önlemek için kendilerini alenen ayrı varlıklar olarak tasvir ettiler.

Bankman-Fried’in yorumları, Alameda için uzun süredir devam eden özel muamelenin altını çizdi. Şirketler arasındaki yakın bağlar ve Alameda’nın FTX’ten büyük miktarda borçlanması, bir zamanlar en büyük kripto para birimlerinden biri olan ve Sequoia ve BlackRock gibi yatırımcılar tarafından 32 milyar dolar değerinde olan borsanın çarpıcı çöküşünde önemli bir rol oynadı.

Eskiden dijital varlık sektörünün en saygın isimlerinden biri olan Bankman-Fried, 1 milyon alacaklıyı FTX’e emanet edilen fonlarda büyük kayıplarla karşı karşıya bırakan hatalar için özür diledi, ancak müşterilerin varlıklarını kasıtlı olarak kötüye kullandığını reddetti.

Bankman-Fried, Alameda’nın büyük borçlanma limitlerinin, alışveriş merkezinin diğer finansal grupları çekmeden önce FTX için önemli bir likidite sağlayıcısı olarak erken dönemde oynadığı rolün bir sonucu olarak ortaya çıktığını söyledi.

FTX, diğer büyük offshore ticaret yerleri gibi, tacirlerin ödünç para kullanarak bahislerini şişirmelerine olanak tanıyan büyük miktarlarda türevler dağıttı – ancak piyasanın sorunsuz işlemesi için genellikle profesyonel firmalara ihtiyaç duyulur.

Bankman-Fried, “FTX’in ilk başladığı 2019’a geri dönerseniz, o noktada Alameda platformun hacminin yüzde 45’i falandı” dedi. “Temel olarak, Alameda hesabının yeterli likidite sağlayıcımız olmadığı için platform için risk sorunları yaratacak yeni pozisyonlar alma yeteneğinin kalmadığı bir durumdu. Bence bu nedenle oldukça büyük limitleri var.”

Bu yıl, Alameda’nın işlem hacminin yaklaşık yüzde 2’sini oluşturduğunu ve artık borsanın ana likidite sağlayıcısı olmadığını söyledi. Bankman-Fried, borsada faaliyet gösteren diğer benzer şirketlerle aynı borçlanma kısıtlamalarına tabi olduğundan emin olmak için şirketin ticari işlemlerini gözden geçirmediği için pişmanlık duyduğunu söyledi.

FTX, tüccarlara marj ticareti olarak bilinen küçük bir başlangıç ​​harcamasıyla büyük kripto para birimi bahisleri yapabilmeleri için borç verdi. Alameda’nın önemli FTX riski, ticaret şirketinin bilançosundaki zayıflığın her iki şirketi de içine alan bir mali krize yol açmasının başlıca nedeniydi.

Bankman-Fried, iki şirket Kasım ayında iflas başvurusunda bulunduğunda Alameda’nın FTX’e olan yükümlülüklerinin yaklaşık 10 milyar dolar olduğunu tahmin ediyordu.

Hacim, gelir ve likidite açısından borsa Alameda’dan neredeyse bağımsızdı. Açıkçası, bu durum pozisyonlar veya yerin dengeleri açısından doğru değildi.

İflasta FTX’i yöneten kıdemli iflas uygulayıcısı John Ray, önceki liderliğini Alameda ile FTX’i ayrı tutamamakla eleştirdi. Mahkeme dosyalarında, “FTX.com’un otomatik tasfiye protokolünün belirli yönlerinden Alameda için gizli bir muafiyet” kaydetti.

Otomatik tasfiye veya gergin pozisyonların kapatılması, FTX’in risk yönetimi prosedürlerinin temel ilkesi ve ABD mali düzenlemesinin bazı kısımlarını değiştirme önerilerinin önemli bir parçası olmuştur. Tipik bir müşteri ticareti çökmeye başladığında, FTX tasfiye mekanizmasının, yeri borsada bir kayba neden olan bir ticaretten korumak için hesap marjını boşaltmaya başlaması gerekiyordu.

Ancak Bankman Fried, Alameda ve muhtemelen diğer büyük bayiler için “bir tasfiye gecikmesi olabileceğini” söyledi. Alameda’nın borsadaki diğer tüccarlarla aynı tasfiye protokolüne tabi olup olmadığından “emin olmadığını” ve ticaret firmasının hesap işleminin “değişmekte” olduğunu söyledi.