Getiri eğrisinin diğer döngüleri Durgunluk uyarı döngüleri

Wall Street’in resesyon uyarısı tırmanıyor ve geniş çapta izlenen bir başka “getiri eğrisi” göstergesi ABD’nin resesyona girdiğini gösteriyor.

Getiri eğrisi, getiri olarak da bilinen faiz oranlarını, birkaç aydan 10 yıla veya daha uzun bir süreye kadar farklı devlet tahvili vadelerinde karşılaştırmanın bir yoludur.

Yatırımcılar tipik olarak daha uzun bir süre için devlet kredileri için daha fazla faiz ödenmesini beklerler; bu da, daha yüksek büyüme ve enflasyona ilişkin olağan beklentiler göz önüne alındığında, kısmen para tutma riskini yansıtır.

Ancak kısa vadeli getiriler bazen uzun vadeli getirilerin üzerine çıkarak tahvil piyasasındaki olağan durumu değiştirir. aranan verim eğrisi inversiyonuBu, yatırımcıların artık hükümete daha kısa sürelerde borç vermek için daha fazla para talep ettiği anlamına geliyor. Bu, yatırımcıların ekonomik büyümenin yakında -belki bir yıl içinde- düşmesini beklediklerinin ve Federal Rezerv’in bocalayan ekonomiye yardımcı olmak için faiz oranlarını mevcut seviyenin altına indirmesi gerekeceğinin bir göstergesidir.

Hiperenflasyon, artan faiz oranları ve piyasa oynaklığı finansal sistemi istikrarsızlaştırdığı için yatırımcılar küresel ekonomik görünüm hakkında giderek daha fazla endişe duyuyorlar.

Getiri eğrisinin ortak bir göstergesi, iki yıllık Hazine getirisinin Temmuz ayının başından bu yana 10 yıllık Hazine getirisinin üzerinde kalmasıyla zaten tersine döndü.

Salı günleri ve Çarşamba gününün büyük bölümünde, üç aylık getiri 10 yıllık getiriden daha yüksek olan eğrinin başka bir kısmı da tersine döndü. Getiri eğrisinin tahmin gücünün erken savunucularından Arturo Estrella’nın hesaplamalarına göre, getiri eğrisinin bu kısmı, 1960’ların sonlarından bu yana, durgunluğun başlangıcından yaklaşık bir yıl önce, altı ila 15 aylık bir aralıkla tersine döndü.

Bu sicil kaydının, “bir durgunluk olup olmayacağı arasında mükemmel bir ayrım” olduğunu söyledi.

Şu anda, enflasyon inatla yüksek ve Fed, faiz oranlarının bununla başa çıkmak için daha fazla yükselmesi gerektiğini açıkça belirtiyor. Sonuç olarak, faiz oranlarının üç ay içinde nerede olacağına dair beklentiler giderek arttı. Üç aylık Hazine getirisi, 2021 sonunda yüzde 0,05’ten Çarşamba günü yüzde 4’ün biraz üzerine çıktı.

Daha yüksek faiz oranları, tüketiciler ve işletmeler için borçlanma maliyetlerini artırarak ekonomiyi sakinleştirdiği için enflasyonu düşürür. Bu, şirketlerin harcama planlarını yeniden düşünmesine veya çalışanları işten çıkarmasına neden olabilir ve sonunda kısıtlı bir ekonomi, küçülen bir ekonomiye dönüşebilir.

Amerika Birleşik Devletleri’ndeki yüksek enflasyon oranıyla, yüzde 8,2 Eylül ayına kadar, Fed’in yüzde 2 hedefine ulaşması biraz zaman alabilir. Sonuç olarak, enflasyon daha rahat bir seviyeye döndüğünde, ekonomi zarar görebilir ve Federal Rezerv büyümeyi yeniden canlandırmak için faiz oranlarını düşürmek zorunda kalacaktır.

Bu nedenle uzun vadeli Hazine getirileri şu anda kısa vadeli getirilerden daha düşük. Bank of America’da faiz oranı stratejisti Mark Cabana, “Faiz oranlarının uzun vadede ekonominin tahammül edebileceğinin ötesinde kısıtlayıcı bir seviyeye ulaşacağı ve ekonominin yavaşlamasına neden olacağı beklentisi var” dedi. “Muhtemelen bir durgunluğa girdiğimizin bir işareti.”